Middle Market Lending Europe

Middle Market Lending Europe

Le «Middle Market (Direct) Lending» est également connu sous la désignation «Corporate Private Debt». Il vise à fournir, de la part d’un très petit groupe de créanciers, des prêts à des entreprises de taille moyenne, notamment pour leur permettre de croître ou de réaliser des acquisitions.

200
milliards d’euros
Taille approximative du marché européen de la dette privée
> 2,5
milliards d’euros
Recul des financements bancaires sur le marché intérieur
10-100
millions d’euros
Comprend l’EBITDA des principales entreprises de taille moyenne

Qu’est-ce qui distingue notre gestionnaire?

  • Spécialiste indépendant de la dette privée, avec une présence locale sur huit sites
  • Dispose de la taille nécessaire pour les crédits bilatéraux
  • Les critères ESG sont intégrés à chaque étape du processus de placement et dans la notation de l’emprunteur
  • Investissement en capital prouvé de plus de 11 milliards d’EUR, dans plus de 100 entreprises
  • 125 spécialistes (Pemberton Group) et une équipe dirigeante disposant en moyenne de plus de 20 ans d’expérience
  • Processus de placement en deux volets par deux équipes indépendantes, pour l’acquisition et l’analyse des crédits
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Diversification

  • Le modèle paneuropéen permet une vaste diversification
  • Exposition au Royaume-Uni plafonnée à 35%
  • Concentration sur les secteurs défensifs, avec un plafond de 25%
  • Limitation à 10% des emprunteurs relevant d’un même sponsor private equity
  • Allocation moyenne par emprunteur: 3-4%
 

Atténuation du risque de crédit

  • Des limites de priorité et de risque garantissent le respect de la philosophie d’investissement
  • Crédits affichant une garantie de premier rang uniquement
  • Exclusion des crédits «cov-lite» 
  • Restrictions supplémentaires en matière de qualité du crédit et de taux d’endettement

Conditions avantageuses

  • Pemberton permet d’être sélectif grâce à son pouvoir de négociation
  • Focalisation sur les entreprises dont l’EBITDA est compris entre 10 et 100 millions d’EUR
  • Focalisation sur les crédits bilatéraux
  • Frais de structuration des crédits intégralement retransmis aux investisseurs

Approche et service de niveau institutionnel

  • Destiné aux clients institutionnels
  • Experts sur place dans les principaux domaines juridiques en Europe
  • Processus d’investissement en deux volets, avec une équipe crédit indépendante
  • Évaluation détaillée des risques et modèle IRB avancé
  • Critères ESG intégrés dans chaque étape du processus et surveillés régulièrement

Crédits affichant des garanties de premier rang uniquement

La priorité accordée aux crédits bilatéraux à garanties de premier rang met l’accent sur la structure du capital, le contrôle et le pouvoir de négociation sur les emprunteurs.

Partenaires expérimentés

Pemberton dispose d’une équipe hautement expérimentée avec une présence locale sur les principaux marchés européens, ce qui en fait un partenaire de premier plan pour le Direct Lending.

Structure économique et fiscale avantageuse

La structure Lux RAIF (Reserved Alternative Investment Fund) garantit la sûreté réglementaire, l’efficacité fiscale et des coûts minimaux. Les directives du portefeuille ont été adaptées aux clients institutionnels en Suisse.

Le portefeuille cible en bref

  • Focalisation sur les crédits bilatéraux Core-Middle-Market en Europe.
  • Crédits aux entreprises à garanties de premier rang, à rémunération variable.
  • Diversification judicieuse entre pays, secteurs, sponsors private equity et emprunteurs.
  • L’accent est mis sur les prêts aux entreprises à faible engagement de capitaux et à haute efficacité capitalistique, dans des secteurs défensifs.
  • Liste d’exclusion propriétaire en matière d’emprunteurs, de secteurs controversés et d’impact sur le climat. 

Données clés

 Nom  Zurich Invest Middle Market Lending Europe II (EUR-hedged)  
 Structure juridique  Lux RAIF (Zurich Privat Debt Europe LUX RAIF)
 Cercle d'investisseurs  Investisseurs institutionnels domiciliés en Suisse 
 Monnaie  Euro (EUR) (les placements dans d’autres monnaies sont couverts contre l’EUR)
 Administrateur  Bank of New York Mellon (BNY)
 Gestion des prêts  Erste Financial Services GmbH (EFS)
 Vérification comptable  PricewaterhouseCoopers (PwC)
 Taille visée  env. 300–500 millions d’EUR
 Première clôture  prévue fin T1-2022  
 Clôture finale  prévue fin T1-2023
 Période d'investissement  3 ans (appels de capitaux en EUR: T + 5 jours ouvrables bancaires) 
  Investissement minimal  5 millions d’EUR
  Durée  8 ans, structure fermée (prolongation possible: 2 x 1 an)
 Frais de gestion  1,0% (sur le capital investi)
 Commission de performance  10,0% (avec seuil «hurdle» de 5,0%)
 Total Expense Ratio (TER) attendu  env. 1,8% (en fonction de la commission de performance)

Vous souhaitez en savoir plus sur la performance de Middle Market Lendig Europe I?

Drohne

Le Middle Market Lending gagne en importance

Depuis la crise financière de 2008, la réglementation s’est considérablement durcie. En Europe aussi, les banques sont de plus en plus réticentes à accorder des prêts aux entreprises. Pour les investisseurs, il s’agit d’une opportunité.

Sur la voie de l'illiquidité

Un mélange sain de placements liquides et non-liquides est une source de succès et de sécurité requise pour les investisseurs institutionnels.
Infrastructure

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Markus Binder, lic. iur
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Peter Bezak, MSc MAS
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