Trotz steigender Baugenehmigungen bleibt der Schweizer Mietwohnungsmarkt angespannt. Die Angebotsquote ist historisch niedrig und die Mietpreise steigen weiterhin, wenn auch langsamer als zuvor. 

Die Anlagegruppe «ZAST Immobilien Wohnen Schweiz» konnte eine solide Anlagerendite von 3,63 Prozent erzielen. Im ersten Halbjahr entwickelte sich die Performance auf dem Niveau des Benchmarks. Deutliche Erfolge zeigten sich insbesondere im vierten Quartal durch die Bewertung der Bauprojekte. Der Effekt der quartalsweisen Bewertung des Portfolios konnte gegenüber dem Benchmark jedoch nicht mehr vollständig ausgeglichen werden. Die gezielte Erschliessung von Mietzins- und Flächenpotential im Bestand bleibt ein strategischer Schwerpunkt. 

Nach einem Rückgang der Preise für Geschäftsimmobilien im ersten Halbjahr stabilisierten sich diese in der zweiten Jahreshälfte wieder. Das stabile Wirtschaftsumfeld in der Schweiz und die weiterhin solide Beschäftigung stützen diese Entwicklung aus wirtschaftlicher Sicht. Zudem spielte das veränderte Zinsumfeld eine Rolle, insbesondere die Zinssenkungen der SNB in vier Schritten.

Das ZAST-Immobilien-Geschäft-Portfolio erzielte solide Erträge und weist weiterhin eine gute Performance von 2,26% auf. Der Fokus liegt auf bedeutenden Projekten, Umnutzungen sowie dem aktivem Asset Management.

Im Jahr 2024 erzielte die Anlagegruppe Immobilien Europa Direkt eine positive Gesamtrendite dank einer Netto-Cashflow-Rendite von 4,2 Prozent und stabilisierten Portfoliowerten. Das Nettoergebnis betrug 21 Millionen Euro, was einer Gesamtrendite von 1,95 Prozent entspricht. Die Leerstandsquote blieb bei 6,2 Prozent, trotz steigender Marktleerstandsraten.

Das Asset Management erreichte grosse Fortschritte, einschliesslich der Genehmigung für das Bauprojekt «Bishopsgate 55» in London. Drei nicht-strategische Vermögenswerte wurden für rund 30 Millionen Euro verkauft.

Trotz hoher Inflation und nur geringfügig gesenkter Leitzinsen zeigt die US-Wirtschaft seit dem zweiten Quartal 2024 ein solides Wachstum. Die Netto-Cashflow-Rendite stieg um 18 Prozent auf 3,6 Prozent. Ein Kapitalverlust von -5,3 Prozent entstand durch marktbedingte Abwertungen und verschobene Zinssenkungen. 

Im Dezember 2024 wurde für 66,75 Millionen US-Dollar die Immobilie «Matrix Hudson» erworben, womit das Portfolio auf zehn Liegenschaften wuchs. Eine weitere Wohnliegenschaft befindet sich im Ankaufsprozess.

Die Anlagerendite beträgt 4,1 Prozent pro Anteil in Schweizer Franken mit einer Nettoertragsrendite von 3,8 Prozent. Die Leerstandsquote beträgt Ende Dezember 2024 5,1 Prozent. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge beträgt 5,9 Jahre.

Der Zukauf weiterer Wohnliegenschaften im US-Portfolio und Japan erhöhte die sektorale Allokation auf 18,6 Prozent. Strategische Verkäufe reduzierten die Allokation im Bürosektor um drei Prozent.