Die Anlagegruppe erzielte 2025 eine starke Anlagerendite von 4,74 Prozent, deutlich über dem KGAST-Benchmark von 4,15 Prozent. Das Portfolio wuchs um 6,3 Prozent auf insgesamt 897 Millionen Franken.

Strategische Diversifizierung und aktive Projektentwicklungen waren zentrale Erfolgsfaktoren. Highlights sind die Umnutzung der «Zurlindenstrasse» in Zürich von einer Geschäftsnutzung hin zu neuem Wohnraum sowie der Erwerb zweier gemischt genutzter Liegenschaften in Adliswil und Genf. Diese Massnahmen optimieren die Ertragsbasis und sorgen für einen ausgewogenen Mietermix.

Nachhaltigkeit bleibt im Fokus: Das GRESB-Rating wurde auf 81 Punkte gesteigert, der CO₂-Ausstoss durch energetische Sanierungen und neue PV-Anlagen sowie E-Ladestationen weiter gesenkt. Mit einer tiefen Fremdkapitalquote von 8,58 Prozent und gezielten Leerstandssenkungen ist das Portfolio solide für weiteres Wachstum aufgestellt.

Die Anlagegruppe erzielte 2025 eine Anlagerendite von 4,76 Prozent und liegt damit unter dem KGAST-Benchmark von 5,25 Prozent, liefert dennoch ein starkes absolutes Ergebnis. Das Portfolio wuchs auf 211 Liegenschaften mit einem Bruttoinventarwert von rund 4,92 Milliarden Franken. Eine erfolgreiche Kapitalerhöhung ermöglichte die Akquisition von 19 zusätzlichen Immobilien im Wert von insgesamt 660 Millionen Franken; die Fremdfinanzierungsquote ist mit 0,16 Prozent sehr tief. Das Portfolio ist damit weiterhin sehr solide positioniert.

Highlights sind unter anderem die Umnutzung von Büroflächen an der «Avenue de Montoie» in Lausanne zu 28 modernen Wohnstudios (bereits vollvermietet), der Ersatzneubau in Effretikon (154 Wohnungen) und an der Zürcher «Hönggerstrasse» («SCALA»), sowie die Sanierung eines denkmalgeschützten Ensembles am Bundesplatz in Luzern. Die Diversifizierungsstrategie setzt den Fokus weiterhin klar auf Wohnnutzungen an zentralen Lagen (81 Prozent), insbesondere in den Regionen Zürich (44 Prozent) und Genfersee (25 Prozent).

Die Steigung der Mietausfallquote auf 4,75 Prozent ist hauptsächlich auf die Erstvermietung neu fertiggestellter Projekte zurückzuführen. Nachhaltigkeit bleibt ein zentrales Thema: Das GRESB-Rating wurde auf 81 Punkte (3 Sterne) gesteigert, die CO₂-Intensität beträgt 19,8 kg CO₂e pro m², unter anderem dank energetischer Sanierungen und strategischer Partnerschaften für PV-Anlagen und Elektromobilität.

Immobilien Europa Direkt erzielte im Jahr 2025 eine NAV-Gesamtrendite von +0,7 Prozent. Die Einkommensrendite trug mit +3,5 Prozent solide zur Wertentwicklung bei, während die Wiederbewertungen mit -2,7 Prozent leicht negativ ausfielen. Insgesamt lag die Jahresperformance unter dem MSCI PEPF-Index. Über einen längeren Betrachtungszeitraum (3, 5, 7 und 10 Jahre) liegt sie nach wie vor deutlich über dem Index.

Mit der mündlichen Zusage zur Bauvoranfrage des Senats in Berlin hat das Asset-Management-Team für die Liegenschaft «Mollstrasse» einen weiteren wichtigen Meilenstein in der Projektentwicklung erreicht. Die schriftliche Bestätigung konnte im Februar 2026 entgegengenommen werden.

Vier kleinere nichtstrategische Liegenschaften konnten im ersten Quartal des Jahres mit einem Volumen von 30 Millionen Euro und einem realisierten Gewinn von 2,8 Millionen Euro veräussert werden.

Die US-Wirtschaft entwickelte sich zum Jahresende 2025 deutlich stärker als erwartet. Gleichzeitig hat sich die Inflation weiter normalisiert und lag im Dezember 2025 bei 2,7 Prozent. Die Volatilität am US-Treasury-Markt ist spürbar zurückgegangen. Dies wirkt aufgrund der verbesserten Planbarkeit der Finanzierungskosten stabilisierend.
Die Performance wurde 2025 weiterhin von stabilen Erträgen (3,26 Prozent) und gegenläufigen Bewertungs-effekten (-3,14 Prozent) geprägt.

Im Jahr 2025 betrug die Anlagerendite 0,12 Prozent.  Entsprechend blieb die Entwicklung des NAV pro Anteil nahezu unverändert, weil laufende Einnahmen durch Abwertungen einzelner Objekte nahezu kompensiert wurden.

Insgesamt wurden im Berichtsjahr drei Ankäufe im Volumen von 74,2 Millionen US-Dollar getätigt. Bei den Investitionen handelt es sich um eine Wohnliegeschaft und zwei Büro-liegenschaften mit überdurchschnittlich gutem Rendite-Risiko-Profil. Damit ist das Portfolio zum Jahresende in 13 Assets investiert.